팩터 초과수익을 설명하는 두 가지 관점, 리스크 프리미엄과 행동편향 앞선 글에서 팩터가 뭔지, 밸류·모멘텀·퀄리티 같은 대표 팩터들이 뭔지까지 정리하고 나면, 자연스럽게 다음 질문이 따라옵니다. "그래서 이 초과수익은 대체 왜 생기는 거지? 그리고 이렇게 다들 알고 있는데 왜 아직도 안 사라졌지?" 저도 이 부분이 좀 어려웠는데, 이해한 대로 쉽게 풀어보면요. 팩터 초과수익을 설명하는 방식은 크게 두 갈래로 나뉩니다. 하나는 "위험을 견딘…
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2. 규칙 기반 투자가 필요한 이유 — 인간 심리 편향
계좌를 열어보면 늘 비슷한 그림이 반복됩니다. 며칠 오른 종목은 "이 정도면 됐다" 싶어서 얼른 팔아 수익을 확정 짓고, 반대로 물린 종목은 "곧 회복하겠지" 하며 몇 달째 그대로 들고 있는 패턴인데요. 머리로는 손절해야 한다는 걸 알면서도 막상 손이 안 갑니다. 이게 의지력 문제가 아니라 뇌가 원래 그렇게 반응하도록 되어 있어서라는 걸 알고 나면, 왜 규칙 기반 투자가 필요한지도 좀 더 선명해집니다.…